​指摘されたスパイラルのメカニズム
​利上げと国債売り
中央銀行が金利を上げると、すでに出回っている低い利回りの国債は売られ（国債価格の下落）、結果として長期金利が上昇します。
​円安（円売り）の発生
通常、利上げは通貨高要因ですが、財政不安（国債暴落への懸念）が勝ると、「日本経済は危ない」と判断され、キャピタルフライト（資本逃避）による猛烈な円売りが発生します。
​コストプッシュ・インフレ
円安によって輸入物価（エネルギーや食料）が跳ね上がり、国内の物価が強制的に押し上げられます。
​利子インフレ（財政赤字の拡大）
国債の利払い費が急増します。政府がその利払いのためにさらなる通貨発行や借金を重ねると、通貨の価値がさらに下がり、インフレを助長します。
​さらなる利上げへ
物価上昇を止めるためにさらに金利を上げざるを得なくなり、最初に戻ってループが加速します。